• <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Análisis' tipo='cuerpo'> <parrafo>En la decimosegunda subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$30,200 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses) y Bonos a 5 años, así como 800 millones de UDIS en Udibonos a 10 años, equivalente a P$ 5,001 millones. La demanda nominal se ubicó en 2.67x, por debajo del promedio registrado en lo que va del año (3.07x). </parrafo> <parrafo>La decimosegunda Subasta de Valores Gubernamentales se llevó a cabo conforme a los montos estipulados en el Programa de Subastas para el primer trimestre de 2019, publicado por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público el 27 de diciembre del 2018.</parrafo> <parrafo>La curva de rendimientos nominales del mercado secundario mostró ligeros movimientos a la baja en casi todos los plazos, aunque éstos fueron más notorios en la parte corta (-5.3 p.b. en promedio). El movimiento general de la curva responde a las declaraciones realizadas por la gestora de Bonos Pimco el pasado viernes, en las cuales recomendaba invertir en México debido a sus sólidos fundamentales. </parrafo> <parrafo>De la misma forma, la curva real se mantuvo prácticamente sin cambios en la parte corta y media, mientras que la parte larga retrocedió ligeramente (-6.8 p.b. en promedio). Por otro lado, la curva de inflación creció marginalmente en el largo plazo (+3.07 p.b.), aunque retrocedió en su parte media (-2.1 p. b.).</parrafo> <parrafo>Los Cetes a 28 y 180 días se colocaron por arriba de la curva de rendimientos del mercado secundario, mientras que los Udibonos a 10 años y los Bonos a 5 años se ubicaron marginalmente por debajo de la misma. Destaca que los Cetes a 28 días se localizaron +6 p.b. por encima de la curva.</parrafo> </seccion> <anexo titulo='Tabla 1. Resultados de la subasta' tipo='Grafica' fuente='Banco de México, Signum Research' mid='subasta-12-19032019.jpg' /> <anexo titulo='Gráfica 1. Curva de rendimientos nominal, comparativo semanal' tipo='Grafica' fuente='Valmer' mid='subasta-12-19032019_1.jpg' /> </reportes>Subasta Primaria No. 12

    Martes, 19 de marzo de 2019
    En la decimosegunda subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$30,200 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses) y Bonos a 5 años, así como 800 millones de UDIS en Udibonos a 10 años, equivalente a P$ 5,001 millones.
  • <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Reporte' tipo='cuerpo'> <parrafo>En la novena subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$41,700 millones en Cetes (a 1, 3, 6 y 12 meses), Bondes D a 5 años y Bonos a 20 años, así como 450 millones de UDIS en Udibonos de 30 años, equivalente a P$2,813 millones. La demanda nominal se ubicó en 2.94x, inferior al promedio registrado en lo que va del año (3.19x). </parrafo> <parrafo>La novena Subasta de Valores Gubernamentales se llevó a cabo conforme a los montos estipulados en el Programa de Subastas para el primer trimestre de 2019, publicado por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público el pasado 27 de diciembre.</parrafo> <parrafo>La curva de rendimientos nominales del mercado secundario mostró movimientos a la baja, siendo más moderados en la parte larga. En promedio, su caída en la parte media y larga fue de -8.2 p.b. Consideramos que dicha caída se debió, entre otros factores, a mejores expectativas económicas para el mediano y largo plazo, así como a menores expectativas de inflación. Asimismo, la caída en la parte larga podría reflejar el optimismo por parte de los inversionistas dada la reciente aprobación de los proyectos de infraestructura en Morelos. </parrafo> <parrafo>Por otro lado, la curva real presentó movimientos al alza (+4.34 p.b. en promedio), siendo más marcado en la parte de larga de la curva, con +7.8 p.b. en promedio. Sin embargo, la curva de inflación implícita exhibió retrocesos marginales.</parrafo> <parrafo>Los Cetes a 28, 180 y 360 días, así como los Udibonos a 30 años se colocaron ligeramente por arriba de la curva de rendimientos del mercado secundario, mientras que los Bonos a 20 años se colocaron marginalmente por debajo de la misma. Destaca que de todos los instrumentos subastados los Cetes a 28 días registraron la mayor diferencia, siendo de +10 p. b.</parrafo> </seccion> <anexo titulo='Tabla 1. Resultados de la subasta' tipo='Grafica' fuente='Banco de México, Signum Research' mid='Subasta-Primaria-9-26022019.jpg' /> <anexo titulo='Gráfica 1. Curva de rendimientos nominal, comparativo semanal' tipo='Grafica' fuente='Valmer' mid='Subasta-Primaria-9-26022019_1.jpg' /> </reportes>Subasta Primaria No. 9

    Martes, 26 de febrero de 2019
    En la novena subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$41,700 millones en Cetes (a 1, 3, 6 y 12 meses), Bondes D a 5 años y Bonos a 20 años, así como 450 millones de UDIS en Udibonos de 30 años, equivalente a P$2,813 millones.
  • <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Análisis' tipo='cuerpo'> <parrafo>En la octava subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$30,200 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses) y Bonos a 5 años, así como 800 millones de UDIS en Udibonos a 10 años, equivalente a P$ 5,002 millones. La demanda nominal se ubicó en 2.95x, por debajo del promedio registrado en lo que va del año (3.22x).</parrafo> <parrafo>La octava Subasta de Valores Gubernamentales se llevó a cabo conforme a los montos estipulados en el Programa de Subastas para el primer trimestre de 2019, publicado por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público el 27 de diciembre del 2018.</parrafo> <parrafo>La curva de rendimientos nominales del mercado secundario mostró rendimientos a la baja en casi todos los plazos, aunque éstos fueron más notorios en la parte larga (-12.7 p.b. en promedio). Consideramos que estos movimientos, entre otros factores, a mejores perspectivas relacionadas al riesgo país. Lo anterior pudo darse como reacción al programa de apoyos para Pemex de parte del gobierno mexicano. </parrafo> <parrafo>Por su parte, la curva real se mantuvo prácticamente sin cambios en la parte corta, mientras que la parte media y larga creció ligeramente (+3.3 p.b. en promedio). Por otro lado, la curva de inflación implícita exhibió ligeros avances en todos los plazos (+1.2 p. b.).</parrafo> <parrafo>Los Cetes a 28 y 180 días y los Bonos a 5 años se colocaron por debajo de la curva de rendimientos del mercado secundario, mientras que los Udibonos a 10 años se ubicaron ligeramente por arriba de la misma. Destaca que los Cetes a 28 días se localizaron -18 p.b. por debajo de la curva.</parrafo> </seccion> <anexo titulo='Tabla 1. Resultados de la subasta' tipo='Grafica' fuente='Banco de México, Signum Research' mid='Subasta-Primaria-8-19022019.jpg' /> <anexo titulo='Gráfica 1. Curva de rendimientos nominal, comparativo semanal' tipo='Grafica' fuente='Valmer' mid='Subasta-Primaria-8-19022019_1.jpg' /> </reportes>Subasta Primaria No. 8

    Martes, 19 de febrero de 2019
    En la octava subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$30,200 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses) y Bonos a 5 años, así como 800 millones de UDIS en Udibonos a 10 años, equivalente a P$ 5,002 millones.
  • <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Análisis' tipo='cuerpo'> <parrafo>En la séptima subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$36,700 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses), Bonos a 10 años, y Bondes D. La demanda nominal se ubicó en 3.35x, por arriba del promedio registrado en lo que va del año (3.25x).</parrafo> <parrafo>La séptima Subasta de Valores Gubernamentales se llevó a cabo conforme a los montos estipulados en el Programa de Subastas para el primer trimestre de 2019, publicado por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público el 27 de diciembre del 2018.</parrafo> <parrafo>La curva de rendimientos nominales del mercado secundario mostró resultados al alza, ya que aunque la parte corta exhibió crecimientos marginales y la parte media y larga mostró avances más pronunciados, de +10.1 p.b. en promedio. Consideramos que dichos movimientos en la parte media y larga se debieron, entre otros factores, a perspectivas más negativas para la economía en el largo plazo. Dichas perspectivas han sido alimentadas por diversos indicadores que apuntan hacia una desaceleración de la economía además de cierta turbulencia en el sector energético. </parrafo> <parrafo>Por su parte, la curva real se mantuvo prácticamente sin cambios en la parte corta, mientras que la parte media y larga cayó ligeramente (-2.95 p.b.). La curva de inflación implícita exhibió decrementos en la parte media y larga de -3.15 p.b. en promedio.</parrafo> <parrafo>Los Cetes a 28 y 180 días, se colocaron por debajo de la curva de rendimientos del mercado secundario, mientras que los Bonos a 10 años y los Bondes D se colocaron ligeramente por arriba de la misma. Destaca que los Cetes a 28 días se ubicaron a -12 p.b. respecto a la curva.</parrafo> </seccion> <anexo titulo='Tabla 1. Resultados de la subasta' tipo='Grafica' fuente='Banco de México, Signum Research' mid='Subasta-primaria-7-12022019.jpg' /> <anexo titulo='Gráfica 1. Curva de rendimientos nominal, comparativo semanal' tipo='Grafica' fuente='Valmer' mid='Subasta-primaria-7-12022019_1.jpg' /> </reportes>Subasta Primaria No. 7

    Martes, 12 de febrero de 2019
    En la séptima subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$36,700 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses), Bonos a 10 años, y Bondes D.
  • <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Reporte ' tipo='cuerpo'> <parrafo>En la sexta subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$33,550 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses), y Bonos a 3 años, así como 1,125 millones de UDIS en Udibonos de 3 años, equivalente a P$7,031 millones. La demanda nominal se ubicó en 2.94x, por debajo del promedio registrado en lo que va del año (3.24x). </parrafo> <parrafo>La sexta Subasta de Valores Gubernamentales se llevó a cabo conforme a los montos estipulados en el Programa de Subastas para el primer trimestre de 2019, publicado por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público el 27 de diciembre del 2018. </parrafo> <parrafo>La curva de rendimientos nominales del mercado secundario mostró resultados mixtos, ya que exhibió ligeros movimientos a la baja en la parte corta, de -3.32 p.b. en promedio, aunque la parte media y larga creció en +5.6 p.b. en promedio. Consideramos que dicho retroceso se debió, entre otros factores, al gran apetito por instrumentos líquidos por parte de los inversionistas. Esto ha provocado que los rendimientos de los cetes de 28 días se mantengan por debajo de la tasa de referencia. Por otro lado, el crecimiento en la parte media y larga podría explicarse por la reducción en la calificación crediticia que Fitch otorgó a PEMEX el pasado 29 de febrero, lo cual deteriora las proyecciones de la institución. </parrafo> <parrafo>Por su parte, la curva real presentó movimientos significativos a la baja en la parte corta (-14.02 p.b. en promedio), mientras que la parte media y larga permaneció prácticamente sin cambios. La curva de inflación implícita exhibió incrementos en la parte corta y media de +7.37 p.b. en promedio. </parrafo> <parrafo>Los Cetes a 28 y 180 días y los Bonos a 3 años se colocaron ligeramente por debajo de la curva de rendimientos del mercado secundario, mientras que los Udibonos a 3 años se colocaron ligeramente por arriba de la misma. </parrafo> </seccion> <anexo titulo=' ' tipo='Grafica' fuente='Signum Research ' mid='Subasta-primaria-6-05022019.jpg ' /> <anexo titulo=' ' tipo='Grafica' fuente='Signum Research ' mid='Subasta-primaria-6-05022019_1.jpg ' /> </reportes>Subasta Primaria No. 6

    Martes, 5 de febrero de 2019
    En la sexta subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$33,550 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses), y Bonos a 3 años, así como 1,125 millones de UDIS en Udibonos de 3 años, equivalente a P$7,031 millones.
  • <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Reporte' tipo='cuerpo'> <parrafo>En la quinta subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$45,200 millones en Cetes (a 1, 3, 6 y 12 meses), Bondes D a 5 años y Bonos a 30 años, así como 450 millones de UDIS en Udibonos de 30 años, equivalente a P$2,811 millones. La demanda nominal se ubicó en 3.75x, superior al promedio registrado en lo que va del año (3.30x).</parrafo> <parrafo>La quinta Subasta de Valores Gubernamentales se llevó a cabo conforme a los montos estipulados en el Programa de Subastas para el primer trimestre de 2019, publicado por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público el pasado 27 de diciembre.</parrafo> <parrafo>La curva de rendimientos nominales del mercado secundario mostró movimientos a la baja, siendo más moderados en la parte corta. En promedio, su caída fue de -26.9 p.b. Consideramos que dicho retroceso se debió, entre otros factores, a una disminución en el riesgo país de México, así como perspectivas de menor inflación para el mediano plazo. También observamos que el mercado no espera decrementos en la tasa de referencia del Banco de México en el corto plazo. Destacamos que la decisión de política monetaria del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC por sus siglas en inglés) de la Reserva Federal, se publicará el próximo 30 de enero, y una semana después se publicará la decisión del Banco de México, lo que podría influir en la curva de rendimientos en próxima semana. </parrafo> <parrafo>Por otro lado, la curva real presentó movimientos marginales a la baja (-1.03 p.b. en promedio). De igual forma, la curva de inflación implícita exhibió retrocesos en la parte media y larga de la curva con una variación de -25 p. b. en promedio.</parrafo> <parrafo>Los Cetes a 28, 180 y 360 días se colocaron por debajo de la curva de rendimientos del mercado secundario, mientras que los Bonos a 30 años y los Udibonos a 30 años se colocaron ligeramente por arriba de la misma. Destaca que los Cetes a 28 días registraron una diferencia de -26 p. b.</parrafo> </seccion> <anexo titulo='Tabla 1. Resultados de la subasta' tipo='Grafica' fuente='Banco de México, Signum Research' mid='Subasta-primaria-5-29012019.jpg' /> <anexo titulo='Gráfica 1. Curva de rendimientos nominal, comparativo semanal' tipo='Grafica' fuente='Valmer' mid='Subasta-primaria-5-29012019_1.jpg' /> </reportes>Subasta Primaria No. 5

    Martes, 29 de enero de 2019
    En la quinta subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$45,200 millones en Cetes (a 1, 3, 6 y 12 meses), Bondes D a 5 años y Bonos a 30 años, así como 450 millones de UDIS en Udibonos de 30 años, equivalente a P$2,811 millones.
  • <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Reporte ' tipo='cuerpo'> <parrafo>En la cuarta subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$33,700 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses) y Bonos a 5 años, así como 800 millones de UDIS en Udibonos de 10 años, equivalente a P$4,997 millones. La demanda nominal se ubicó en 3.01x, menor a la demanda promedio registrada en lo que va del año (3.18x). </parrafo> <parrafo>La cuarta Subasta de Valores Gubernamentales se llevó a cabo conforme a los montos estipulados en el Programa de Subastas para el primer trimestre de 2019, publicado por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público el pasado 27 de diciembre. </parrafo> <parrafo>La curva de rendimientos nominales del mercado secundario mostró movimientos marginales a la baja en la parte corta de la curva, pero la tendencia en general fue a la alza, con un incremento promedio de +9.7 p.b. Este aumento puede reflejar mayor incertidumbre en torno a la economía mexicana, agravada por la posibilidad de un retraso en la ratificación de T-MEC debido al cierre gubernamental de EE.UU. Asimismo, es importante mencionar que hubo un decremento en la expectativa de crecimiento mundial por parte del Fondo Monetario Internacional, y en particular para México, con un crecimiento esperado del 2.1% para 2019 (antes 2.5%). </parrafo> <parrafo>Por otro lado, la curva real presentó movimientos generalizados a la baja (-3.2 p.b. en promedio), si bien marginales en la parte media y larga de la curva. De igual forma, la curva de inflación implícita mostró movimientos marginales en la parte media y larga de la curva, con variaciones más significativas al alza en la parte corta de 7.0 p.b. en promedio. </parrafo> <parrafo>Los Cetes a 28 días y los Bonos a 5 años se colocaron por debajo de la curva de rendimientos del mercado secundario, mientras que los Udibonos a 10 años se colocaron ligeramente por arriba de la misma. </parrafo> </seccion> <anexo titulo=' ' tipo='Grafica' fuente='Signum Research ' mid='Subasta-primaria-4-22012019.jpg ' /> <anexo titulo=' ' tipo='Grafica' fuente='Signum Research ' mid='Subasta-primaria-4-22012019_1.jpg ' /> </reportes>Subasta Primaria No. 4

    Martes, 22 de enero de 2019
    En la cuarta subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$33,700 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses) y Bonos a 5 años, así como 800 millones de UDIS en Udibonos de 10 años, equivalente a P$4,997 millones.
  • <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Reporte' tipo='cuerpo'> <parrafo>En la tercera subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$34,200 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses), Bondes D a 5 años y Bonos a 20 años. La demanda nominal se ubicó en 3.47x, mayor a la demanda promedio registrada en lo que va del año (3.24x). </parrafo> <parrafo>La tercera Subasta de Valores Gubernamentales se llevó a cabo conforme a los montos estipulados en el Programa de Subastas para el primer trimestre de 2019, publicado por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público el pasado 27 de diciembre.</parrafo> <parrafo>La curva de rendimientos nominales del mercado secundario mostró movimientos mixtos, con un decremento de -4.9 p.b. en promedio en la parte corta de la curva (exceptuando los instrumentos con plazo de un año) y movimientos de mayor magnitud al alza en el resto de la curva de alrededor de +12.5 p.b. Consideramos que los incrementos en la parte media y larga de la curva podrían reflejar un panorama menos optimista de los inversionistas en torno a la economía mexicana en el largo plazo. Los problemas de abastecimiento de combustible, que eventualmente podrían presionar la tasa inflacionaria al alza, pudieron haber reforzado este sentimiento. Por otro lado, es importante mencionar que se espera que la FED tenga una postura menos agresiva en cuanto al alza de tasas de referencia durante 2019 respecto al banco central mexicano. </parrafo> <parrafo>Por otro lado, la curva real presentó movimientos generalizados al alza, que si bien fueron marginales en la parte corta de la curva, la variación promedio en el resto fue de alrededor de +13.5 p.b. De igual forma, la curva de inflación implícita mostró un desplazamiento al alza de alrededor de +15.2 p.b. </parrafo> <parrafo>Los Bonos a 20 años fueron los únicos instrumentos que se colocaron por arriba de la curva de rendimientos del mercado secundario, con una diferencia de +7.0 p.b. El resto se colocó por debajo de la curva. </parrafo> </seccion> <anexo titulo='Tabla 1. Resultados de la subasta' tipo='Grafica' fuente='Banco de México, Signum Research' mid='Subasta-primaria-3-15012019.jpg' /> <anexo titulo='Gráfica 1. Curva de rendimientos nominal, comparativo semanal' tipo='Grafica' fuente='Valmer' mid='Subasta-primaria-3-15012019_1.jpg' /> </reportes>Subasta Primaria No. 3

    Martes, 15 de enero de 2019
    En la tercera subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$34,200 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses), Bondes D a 5 años y Bonos a 20 años. La demanda nominal se ubicó en 3.47x, mayor a la demanda promedio registrada en lo que va del año (3.24x).
  • <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Reporte' tipo='cuerpo'> <parrafo>En la segunda subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$54,200 millones en Cetes (a 1, 3, 6 y 12 meses), Bondes D a 5 años y Bonos a 10 años, así como 450 millones de UDIS en Udibonos de 30 años, equivalente a P$ 2,810 millones. La demanda nominal se ubicó en 2.85x, menor a la demanda promedio registrada en lo que va del año (3.13x).</parrafo> <parrafo>La segunda Subasta de Valores Gubernamentales se llevó a cabo conforme a los montos estipulados en el Programa de Subastas para el primer trimestre de 2019, publicado por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público el pasado 27 de diciembre.</parrafo> <parrafo>La curva de rendimientos nominales del mercado secundario mostró movimientos generalizados a la baja, de -13.9 p.b. en promedio. El único incremento presentado se observó en los Cetes a 28 días, con una variación de +6.0 p.b. Consideramos que los decrementos en la parte larga se explican por cierta recuperación de la confianza en el desarrollo económico del país en el mediano y largo plazo. Es importante mencionar que este miércoles se publicarán las minutas del FOMC y el jueves Jerome Powell dará su discurso, por lo que habrá que estar atentos a la postura de la FED durante 2019.</parrafo> <parrafo>Por otro lado, la curva real presentó movimientos al alza, que si bien fueron marginales en la parte media y larga de la curva, la variación promedio en el resto fue de alrededor de +13.0 p.b., destacando el incremento en el rendimiento de instrumentos a un año de +46.0 p.b. La curva de inflación implícita mostró un desplazamiento paralelo a la baja de alrededor de -32.5 p.b.</parrafo> <parrafo>Los Cetes de 28 días fueron los únicos instrumentos que se colocaron por debajo de la curva de rendimientos del mercado secundario, con una diferencia de -12 p.b., el resto se colocó por arriba de la curva.</parrafo> </seccion> <anexo titulo='Tabla 1. Resultados de la subasta' tipo='Grafica' fuente='Banco de México, Signum Research' mid='Subasta-primaria-2-08012019.jpg' /> <anexo titulo='Gráfica 1. Curva de rendimientos nominal, comparativo semanal' tipo='Grafica' fuente='Valmer' mid='Subasta-primaria-2-08012019_1.jpg' /> </reportes>Subasta Primaria No. 2

    Martes, 8 de enero de 2019
    En la segunda subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$54,200 millones en Cetes (a 1, 3, 6 y 12 meses), Bondes D a 5 años y Bonos a 10 años, así como 450 millones de UDIS en Udibonos de 30 años, equivalente a P$ 2,810 millones.
  • <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Reporte ' tipo='cuerpo'> <parrafo>En la primera subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$32,000 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses) y Bonos a 3 años, así como 600 millones de UDIS en Udibonos de 3 años, equivalente a P$ 3,739 millones. La demanda nominal se ubicó en 3.40x. </parrafo> <parrafo>La primera Subasta de Valores Gubernamentales se llevó a cabo conforme a los montos estipulados en el Programa de Subastas para el primer trimestre de 2019, publicado por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público el pasado 27 de diciembre. </parrafo> <parrafo>La curva de rendimientos nominales del mercado secundario mostró movimientos a la baja en los instrumentos de mediano y largo plazo de -11.9 p.b. en promedio. Aunque los Cetes de 28 días tuvieron un fuerte decremento de -22.0 p.b., el rendimiento de los instrumentos con plazo menor a un año se mantuvo relativamente constante. Esta contracción de la curva podría ser explicada por el reciente cierre gubernamental en EE.UU. ya que, debido a que aún no se ha aprobado su presupuesto para 2019, le resta atractivo a los bonos del Tesoro frente a los bonos gubernamentales mexicanos. </parrafo> <parrafo>La curva real presentó movimientos mixtos, con decrementos marginales en la parte larga de la curva, y un ligero incremento en la parte corta de +7.1 p.b., en promedio. La curva de inflación implícita mostró movimientos al alza en la parte media y larga de +6.2 p.b. en promedio, manteniéndose relativamente constante en la parte corta. </parrafo> <parrafo>Los Cetes de 28 y 180 días se colocaron sobre la curva de rendimientos del mercado secundario, mientras que los Bonos a 3 años y los Udibonos a 3 años se colocaron por arriba de la curva.</parrafo> </seccion> <anexo titulo=' ' tipo='Grafica' fuente='Signum Research ' mid='Subasta-primaria-1-02012019_1.jpg ' /> <anexo titulo=' ' tipo='Grafica' fuente='' mid=' ' /> </reportes>Subasta Primaria No. 1

    Miércoles, 2 de enero de 2019
    En la primera subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$32,000 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses) y Bonos a 3 años, así como 600 millones de UDIS en Udibonos de 3 años, equivalente a P$ 3,739 millones.