• <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Reporte' tipo='cuerpo'> <parrafo>En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$43,500 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses), Bondes a cinco años y Bonos a 30 años. La demanda nominal se ubicó en 3.18x. </parrafo> <parrafo>La tercera Subasta de Valores Gubernamentales se llevó a cabo con forme a los montos estipulados en el Programa de Subastas para el primer trimestre de 2018, publicado por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público el pasado 19 de diciembre.</parrafo> <parrafo>La curva nominal del mercado secundario presentó un notable incremento en la parte larga, donde los rendimientos subieron +18.5 p.b. en promedio, mientras que la parte corta y media permanecieron prácticamente sin cambios. Lo anterior se puede explicar por un deterioro en la expectativa de crecimiento económico, probablemente vinculada a una hipotética terminación del TLCAN. Por otra parte, la curva real presentó un aumento promedio de +11.40 p.b., elevándose de manera paralela en prácticamente todos los plazos. </parrafo> <parrafo>En la subasta de valores gubernamentales, casi todos los instrumentos cotizaron al nivel de la curva del mercado secundario de ayer con excepción de los Cetes a 28, mismos que se ubicaron por debajo. Esto debido a la gran demanda que presentaron. </parrafo> </seccion> <anexo titulo='Tabla 1. Resultados de la subasta' tipo='Grafica' fuente='Fuente. Banco de México, Signum Research' mid='Subasta-Primaria-3-16012018.jpg' /> <anexo titulo='Gráfica 1. Curva de rendimientos nominal' tipo='Grafica' fuente='Valmer' mid='Subasta-Primaria-3-16012018_1.jpg' /> </reportes>Subasta Primaria No. 3

    Martes, 16 de enero de 2018
    En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$43,500 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses), Bondes a cinco años y Bonos a 30 años. La demanda nominal se ubicó en 3.18x.
  • <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Reporte' tipo='cuerpo'> <parrafo>En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$45,000 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses) y Bonos a 3 años; así como 950 millones de UDIS en Udibonos a 3 años que equivalen a P$5,651.6 millones de pesos. La demanda nominal se ubicó en 3.15x.</parrafo> <parrafo>La segunda subasta de valores gubernamentales del 2018 se llevó a cabo conforme a los montos estipulados en el programa publicado por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público el 19 de diciembre de 2017. </parrafo> <parrafo>Esta semana hubo un marcado decremento en la curva nominal del mercado secundario en prácticamente todos los plazos (-6.9 p.b en promedio). No obstante, los movimientos más notables se dieron en la parte media y larga, donde hubo caídas de hasta -12.9 p.b. Lo anterior responde a una mejoría en las expectativas económicas del país hacia el futuro. </parrafo> <parrafo>Por otra parte, la curva real experimentó un aplanamiento importante. Mientras los rendimientos de los instrumentos de corto y mediano plazo permanecieron prácticamente sin cambios, aquellos en la parte larga disminuyeron entre -5.7 y -7 p.b. Esto también apunta hacia expectativas de inflación más bajas para el largo plazo. </parrafo> <parrafo>En cuanto a las colocaciones primarias, prácticamente todos los instrumentos cotizaron fuera de la curva del mercado secundario. Los Cetes a 28 días se colocaron ligeramente por debajo de la curva, lo que respondió a una elevada demanda. Por otra parte, los Bonos y UDI Bonos de tres años se ubicaron considerablemente por arriba de sus respectivas curvas. </parrafo> </seccion> <anexo titulo='Tabla 1. Resultados de la subasta' tipo='Grafica' fuente='Fuente. Banco de México, Signum Research' mid='Subasta-Primaria-2-09012018.jpg' /> <anexo titulo='Gráfica 1. Curva de rendimientos nominal' tipo='Grafica' fuente='Valmer' mid='Subasta-Primaria-2-09012018_1.jpg' /> </reportes>Subasta Primaria No.2

    Martes, 9 de enero de 2018
    En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$45,000 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses) y Bonos a 3 años; así como 950 millones de UDIS en Udibonos a 3 años que equivalen a P$5,651.6 millones de pesos.
  • <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Reporte' tipo='cuerpo'> <parrafo>En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$56,000 millones en Cetes (a 1, 3, 6 y 12 meses) y Bonos a 20 años; así como 400 millones de UDIS en Udibonos a 30 años, equivalentes a cerca de P$2,375 millones. La demanda nominal se ubicó en 3.07x. </parrafo> <parrafo>La primera subasta gubernamental del año 2018 se llevó a cabo conforme a los montos estipulados en el Programa Trimestral de Subasta de Valores Gubernamentales para el primer trimestre, publicada por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público el 19 de diciembre del 2017.</parrafo> <parrafo>Los rendimientos de la curva nominal presentaron un ascenso promedio de +13.4 p.b., impulsado principalmente por la parte larga de la curva, donde los incrementos fueron de doble dígito. Por otra parte, la curva real reportó un sutil incremento de 1 p.b. </parrafo> <parrafo>Mientras los Bonos denominados tanto en pesos como en UDIs cotizaron cerca de la curva del mercado secundario, los CETES tuvieron algunos ajustes colocándose por encima y los MBONOS de 20 años se colocaron ligeramente por debajo. La diferencia más grande se dio en los MBonos a 20 años, que se ubicaron -5 p.b. por debajo de la última cotización del mercado secundario.</parrafo> </seccion> <anexo titulo='Tabla 1. Resultados de la subasta' tipo='Grafica' fuente='Banco de México, Signum Research' mid='Subasta-Primaria-2-2012018.jpg' /> <anexo titulo='Gráfica 1. Curva de rendimientos nominal' tipo='Grafica' fuente='Valmer' mid='Subasta-Primaria-2-2012018_1.jpg' /> </reportes>Subasta Primaria No.1

    Martes, 2 de enero de 2018
    En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$56,000 millones en Cetes (a 1, 3, 6 y 12 meses) y Bonos a 20 años; así como 400 millones de UDIS en Udibonos a 30 años, equivalentes a cerca de P$2,375 millones. La demanda nominal se ubicó en 3.07x.
  • <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Reporte ' tipo='cuerpo'> <parrafo>En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$37,500 millones en Cetes (a 1, 3, y 6 meses) y Bonos a 5 años; así como 600 millones de UDIS en Udibonos a 10 años, equivalentes a cerca de P$3,555 millones. La demanda nominal se ubicó en 2.75x, ligeramente por arriba del promedio en lo que va del año de 2.72x. </parrafo> <parrafo>La quincuagésima segunda subasta gubernamental del año, la última de 2017, se llevó a cabo conforme a los montos estipulados en el Programa Trimestral de Subasta de Valores Gubernamentales para el cuarto trimestre, publicada por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público el 29 de septiembre del presente año. </parrafo> <parrafo>Esta semana, la curva nominal del mercado secundario mostró un incremento importante en la parte media y larga. En promedio, los rendimientos en estos segmentos crecieron +23.70 p.b. Con ello, la curva deja de estar invertida y recupera su forma “natural”. El movimiento se debió a un sell off de bonos, siendo que los inversionistas han empezado a hacer liquidez a la espera de mayores tasas en el futuro. La curva real tuvo un movimiento similar, con incrementos de casi +8 p.b. en la parte larga. </parrafo> <parrafo>Mientras los Cetes cotizaron cerca de la curva del mercado secundario, los Bonos denominados tanto en pesos como en UDIs tuvieron algunos ajustes y se colocaron por encima. La diferencia más grande se dio en los UDIBonos a 10 años, que se ubicaron +8 p.b. por arriba de la última cotización del mercado secundario. </parrafo> </seccion> <anexo titulo=' ' tipo='Grafica' fuente='Signum Research ' mid='Subasta-Primaria-52-26122017.jpg ' /> <anexo titulo=' ' tipo='Grafica' fuente='Signum Research ' mid='Subasta-Primaria-52-26122017_1.jpg ' /> </reportes>Subasta Primaria No.52

    Martes, 26 de diciembre de 2017
    En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$37,500 millones en Cetes (a 1, 3, y 6 meses) y Bonos a 5 años; así como 600 millones de UDIS en Udibonos a 10 años, equivalentes a cerca de P$3,555 millones.
  • <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Reporte' tipo='cuerpo'> <parrafo>En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$41,750 millones en Cetes (a 1, 3, y 6 meses), Bondes D a 5 años y Bonos a 10 años. La demanda nominal se ubicó en 3.05x, considerablemente por arriba del promedio del año de 2.86x.</parrafo> <parrafo>La subasta número 51 de valores gubernamentales del año, que también es la penúltima, se llevó a cabo conforme a los montos estipulados en el Programa Trimestral de Subastas para el cuarto trimestre publicado por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público publicado el 29 de septiembre de 2017.</parrafo> <parrafo>Esta semana, la curva nominal del mercado secundario mostró incrementos notables, sobre todo la parte corta y media. Esto se debió en gran medida a la nueva alza en la tasa de referencia del Banco de México, anunciada el pasado jueves. Por otra parte, la curva real solo registró un ligero aplanamiento. Llama la atención el importante aumento en la curva de inflación implícita, lo cual refleja un incremento en las expectativas de inflación para el mediano plazo. Lo anterior tiene sentido si se piensa en que Banxico ha mencionado que la convergencia de este indicador hacia el objetivo será más lenta de lo esperado.</parrafo> <parrafo>En la subasta primaria, los instrumentos de denominados en pesos cotizaron lejos de la curva del mercado secundario. Los Cetes de 28 días fueron colocados ligeramente debajo de la curva, lo que apunta hacia un creciente apetito por liquidez. Por otro lado, los Bonos de diez años se ubicaron siete puntos base por encima de su cotización en el mercado secundario. </parrafo> </seccion> <anexo titulo='Tabla 1. Resultados de la subasta' tipo='Grafica' fuente='Banco de México, Signum Research' mid='Subasta-Primaria-51-19122017.jpg' /> <anexo titulo='Gráfica 1. Curva de rendimientos nominal' tipo='Grafica' fuente='Valmer' mid='Subasta-Primaria-51-19122017_1.jpg' /> </reportes>Subasta Primaria No.51

    Martes, 19 de diciembre de 2017
    En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$41,750 millones en Cetes (a 1, 3, y 6 meses), Bondes D a 5 años y Bonos a 10 años.
  • <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Reporte' tipo='cuerpo'> <parrafo>En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$37,500 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses) y Bonos a 3 años; así como 750 millones de UDIS en Udibonos a 3 años que equivalen a P$4,442.3 millones de pesos. La demanda nominal se ubicó en 2.88x, ligeramente por encima del promedio en lo que va del año de 2.86x.</parrafo> <parrafo>La quincuagésima subasta de valores gubernamentales se llevó a cabo conforme a los montos estipulados en el programa publicado por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público el pasado 29 de septiembre de 2017. </parrafo> <parrafo>Esta semana hubo un notable incremento en la curva nominal del mercado secundario en prácticamente todos los plazos (+9.4 p.b en promedio). No obstante, los incrementos más notables se dieron en la parte corta, donde hubieron alzas de hasta 19 p.b., lo cual es congruente con una expectativa de aumento de tasas por parte de Banxico en la reunión del 20 de diciembre. </parrafo> <parrafo>Por otra parte, la curva real experimentó un aplanamiento muy importante. Los instrumentos de corto plazo aumentaron hasta 246 p.b. mientras los de la parte larga apenas subieron +1.88 p.b. Si bien esto también responde a la expectativa de incremento de tasas de referencia, también es explicado por los bajos rendimientos a los que cotizaban los instrumentos de corta duración. Esto propició un fuerte regreso en la parte corta de la curva. </parrafo> <parrafo>En cuanto a las colocaciones primarias, prácticamente todos los instrumentos cotizaron en línea con el mercado secundario. La única excepción fue el Bono a tres años, que fue colocado ligeramente por debajo de la cotización reflejada en la curva. </parrafo> </seccion> <anexo titulo='Tabla 1. Resultados de la subasta' tipo='Grafica' fuente='Banco de México, Signum Research' mid='Subasta-Primaria-50-12122017.jpg' /> <anexo titulo='Gráfica 1. Curva de rendimientos nominal' tipo='Grafica' fuente='Valmer' mid='Subasta-Primaria-50-12122017_1.jpg' /> </reportes>Subasta Primaria No.50

    Martes, 12 de diciembre de 2017
    En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$37,500 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses) y Bonos a 3 años; así como 750 millones de UDIS en Udibonos a 3 años que equivalen a P$4,442.3 millones de pesos.
  • <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Reporte' tipo='cuerpo'> <parrafo>En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$49,250 millones en Cetes (a 1, 3, 6 y 12 meses), Bondes a 5 años y Bonos a 30 años; así como 400 millones de UDIS en Udibonos a 30 años equivalentes a cerca de P$2,362 millones. La demanda nominal se ubicó en 2.86x, por encima del promedio observado en lo que va del año de 2.59x.</parrafo> <parrafo>La quincuagésima subasta gubernamental del año se llevó a cabo conforme a los montos estipulados en el Programa Trimestral de Subasta de Valores Gubernamentales, publicada por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público el 29 de septiembre del presente año.</parrafo> <parrafo>La curva nominal del mercado secundario tuvo un levantamiento en prácticamente todos los plazos, aunque éste fue más marcado en la parte corta y media (+5.7 p.b. en promedio). Esto indica que el mercado ha empezado a descontar un aumento de tasas en diciembre por parte del Banco de México, aunque también inciden otros factores como una posible desaceleración en la economía el próximo año. La curva real experimentó una situación similar, con los rendimientos de la parte corta subiendo hasta +44 p.b. </parrafo> <parrafo>Los instrumentos denominados en pesos colocados en la subasta se ubicaron ligeramente por encima de la curva del mercado secundario. En este tenor, llama la atención los casos de los Cetes con duración de seis meses y de los Bonos de 30 años. Lo anterior nos habla de una disminución en la demanda por papeles de deuda gubernamental, probablemente debido a que los inversionistas esperan un aumento de tasas para obtener mejores rendimientos. En el caso de los instrumentos denominados en UDIs, la colocación estuvo en línea con la cotización del mercado secundario.</parrafo> </seccion> <anexo titulo='Tabla 1. Resultados de la subasta' tipo='Grafica' fuente='Fuente. Banco de México, Signum Research' mid='Subasta-Primaria-49-05122017.jpg ' /> <anexo titulo='Gráfica 1. Curva de rendimientos nominal' tipo='Grafica' fuente='Valmer' mid='Subasta-Primaria-49-05122017_1.jpg' /> </reportes>Subasta Primaria No. 49

    Martes, 5 de diciembre de 2017
    En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$49,250 millones en Cetes (a 1, 3, 6 y 12 meses), Bondes a 5 años y Bonos a 30 años; así como 400 millones de UDIS en Udibonos a 30 años equivalentes a cerca de P$2,362 millones.
  • <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Reporte' tipo='cuerpo'> <parrafo>En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$37,500 millones en Cetes (a 1, 3, y 6 meses) y Bonos a 5 años; así como 600 millones de UDIS en Udibonos a 10 años, equivalentes a cerca de P$3,528 millones. La demanda nominal se ubicó en 3.01x, considerablemente por arriba del promedio en lo que va del año de 2.72x. </parrafo> <parrafo>La cuadragésimo octava subasta gubernamental del año se llevó a cabo conforme a los montos estipulados en el Programa Trimestral de Subasta de Valores Gubernamentales para el cuarto trimestre, publicada por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público el 29 de septiembre del presente año. </parrafo> <parrafo>Esta semana, la curva nominal del mercado secundario mostró una caída prácticamente paralela en todos los plazos. En promedio, los rendimientos decrecieron -4.33 p.b. Es particularmente llamativo el movimiento en los instrumentos de corto y largo plazo, mismos que coinciden con un fuerte incremento en la demanda por estos instrumentos. Este fenómeno pudiera estar asociado a mejores expectativas en el riesgo país. Por otra parte, la curva real tuvo movimientos similares, aunque los descensos fueron más evidentes en las partes corta y media. </parrafo> <parrafo>Mientras los Cetes cotizaron cerca de la curva del mercado secundario, los Bonos denominados tanto en pesos como en UDIs tuvieron un ajuste importante y se colocaron considerablemente por arriba. La diferencia más grande se dio en los UDIBonos, que se ubicaron +8 p.b. por arriba de la última cotización del mercado secundario. </parrafo> </seccion> <anexo titulo='Tabla 1. Resultados de la subasta' tipo='Grafica' fuente='Banco de México, Signum Research' mid='Subasta-Primaria-48-28112017.jpg' /> <anexo titulo='Gráfica 1. Curva de rendimientos nominal' tipo='Grafica' fuente='Valmer' mid='Subasta-Primaria-48-28112017_1.jpg' /> </reportes>Subasta Primaria No 48

    Martes, 28 de noviembre de 2017
    En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$37,500 millones en Cetes (a 1, 3, y 6 meses) y Bonos a 5 años; así como 600 millones de UDIS en Udibonos a 10 años, equivalentes a cerca de P$3,528 millones.
  • <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Análisis' tipo='cuerpo'> <parrafo>En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$37,500 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses) y Bonos a 3 años; así como 750 millones de UDIS en Udibonos a 3 años que equivalen a P$4,395.5 millones de pesos. La demanda nominal se ubicó en 3.04x, por debajo del promedio en lo que va del año de 2.86x. </parrafo> <parrafo>La cuadragésimo segunda subasta de valores gubernamentales se llevó a cabo conforme a los montos estipulados en el programa publicado por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público el pasado 29 de septiembre de 2017. </parrafo> <parrafo>Esta semana hubo un notable incremento en la curva nominal del mercado secundario en la parte media y larga (+10.3 p.b en promedio). Gran parte de este comportamiento es explicado por el nerviosismo generado en por la quinta ronda de negociaciones del TLCAN. Recordemos que en la ronda anterior, EE.UU. puso sobre la mesa propuestas muy complicadas para las otras dos partes. Si bien el inicio de una nueva jornada de negociaciones es favorable para los intereses del tratado, el riesgo de una disolución del pacto comercial ha incrementado notablemente, afectando las expectativas de riesgo país de México. Por otra parte, la curva real también reportó incrementos generalizados. Las expectativas de inflación también mostraron cierto deterioro, sobre todo hacia el final de la curva.</parrafo> <parrafo>En cuanto a las colocaciones primarias, prácticamente todos los instrumentos cotizaron fuera de la curva del mercado secundario. Destacan los Cetes de 180 días, cuya baja demanda los posicionó por arriba de la curva, al igual que los bonos denominados en UDIs. Por otro lado, los Cetes de 28 días tuvieron una de las demandas más altas de los últimos seis meses, lo que nos habla de un incremento en el requerimiento por liquidez en un entorno de incertidumbre. </parrafo> </seccion> <anexo titulo='Tabla 1. Resultados de la subasta' tipo='Grafica' fuente='Banco de México, Signum Research' mid='subasta-primaria-46-14112017.jpg ' /> <anexo titulo='Gráfica 1. Curva de rendimientos nominal' tipo='Grafica' fuente='Valmer' mid='subasta-primaria-46-14112017-1.jpg' /> </reportes>Subasta Primaria No.46

    Martes, 14 de noviembre de 2017
    En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$37,500 millones en Cetes (a 1, 3 y 6 meses) y Bonos a 3 años; así como 750 millones de UDIS en Udibonos a 3 años que equivalen a P$4,395.5 millones de pesos.
  • <?xml version='1.0' encoding='utf-8'?> <reportes> <seccion titulo='Análisis' tipo='cuerpo'> <parrafo>En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$54,250 millones en Cetes (a 1, 3, 6 y 12 meses), Bondes a 5 años y Bonos a 10 años; así como 400 millones de UDIS en Udibonos a 30 años, equivalente a P$2,340 millones. La demanda nominal se ubicó en 2.82x, por debajo de la demanda en lo que va del año de 3.45x. </parrafo> <parrafo>La cuadragésima quinta subasta gubernamental del año se llevó a cabo conforme a los montos estipulados en el Programa Trimestral de Subasta de Valores Gubernamentales, publicada por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público el 29 de septiembre del presente año. </parrafo> <parrafo>En esta semana observamos movimientos contrarios a los de la semana anterior, donde los rendimientos en la curva real incrementaron casi de manera uniforme en la parte media y larga. En esta ocasión, la curva prácticamente tuvo un desplazamiento paralelo hacia abajo. Esto puede deberse a que existen mejores expectativas hacia el futuro en cuanto a riesgo país y crecimiento económico. Además, el tipo de cambio parece haberse estabilizado, en parte gracias a las coberturas cambiarias subastadas por el Banco de México, lo que ha propiciado el regreso de capitales al país. Por otra parte, la curva real tuvo un ligero aplanamiento. </parrafo> <parrafo>Prácticamente todos los instrumentos subastados cotizaron cerca de la curva del mercado secundario. Cabe mencionar que los Cetes de 28 días volvieron a colocarse por ligeramente por debajo, lo que da muestra de su alta demanda. Por el contrario, los papeles de mediano y largo y plazo denominados tanto en pesos como en UDIs se posicionaron levemente por encima de la curva. </parrafo> </seccion> <anexo titulo='Tabla 1. Resultados de la subasta' tipo='Grafica' fuente='Banco de México, Signum Research' mid='Subasta-Primaria-45-07112017.jpg' /> <anexo titulo='Gráfica 1. Curva de rendimientos nominal' tipo='Grafica' fuente='Valmer' mid='Subasta-Primaria-45-07112017_1.jpg' /> </reportes>Subasta Primaria No.45

    Martes, 7 de noviembre de 2017
    En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$54,250 millones en Cetes (a 1, 3, 6 y 12 meses), Bondes a 5 años y Bonos a 10 años; así como 400 millones de UDIS en Udibonos a 30 años, equivalente a P$2,340 millones.