Puntos clave de la economía mundial para el 2025

El regreso del presidente Trump implica un mayor nivel de incertidumbre política, lo que dificulta aún más las tradicionales previsiones. El mundo se encuentra en un punto de inflexión económica, y el 2025 se perfila como un año crucial para entender hacia dónde se dirige la economía global. El regreso del presidente Trump implica un mayor nivel de incertidumbre política, lo que dificulta aún más las tradicionales previsiones. La hipótesis central es que los republicanos no pueden permitirse otra sacudida de inflación en las elecciones de mitad de mandato, por lo que darán prioridad a las políticas en lugar de adoptar plenamente la Trumponomics. El crecimiento mundial se estabilizará lentamente el próximo año, con marcadas diferencias regionales, por ejemplo, tres veces más rápido en Estados Unidos que en la zona euro. La desincronización del ciclo de crecimiento se trasladará al de la inflación: se ven riesgos equilibrados en la zona del euro, pero sesgados al alza en Estados Unidos. La mayor incertidumbre política, las ambiciosas valoraciones seleccionadas y la concentración apuntan a un aumento de la volatilidad financiera. Esto ya ha comenzado en el mercado de las divisas y crédito y renta variable. En cambio, vemos margen para que la volatilidad de las tasas se normalice aún más, aunque la incertidumbre inflacionista la mantendrá por encima de los mínimos previos a la crisis.